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Calendrier économique du 21 au 25 septembre

La décision de la Fed est maintenant derrière nous, mais le débat sur la suite ne fait que commencer. Les marchés surveilleront cette semaine les premiers PMI américains depuis la hausse de taux, les ventes au détail canadiennes et une série de discours de membres de la Fed. En parallèle, le sommet Trump–Xi pourrait rapidement ramener les tarifs douaniers, le commerce et la géopolitique au premier plan. 

À surveiller tout au long de la semaine : les nombreuses interventions des membres de la Fed ainsi que le sommet Trump–Xi.

• Lundi 21 septembre : discours de Goolsbee, indice d’activité de la Fed de Chicago et début de l’Assemblée générale de l’ONU.
• Mardi 22 septembre : emploi ADP, plusieurs discours de la Fed et stocks pétroliers API. Résultats d’AutoZone.
• Mercredi 23 septembre : PMI américains préliminaires (première lecture de l’activité depuis la hausse de taux), stocks de pétrole de l’EIA et début du sommet Trump–Xi. Résultats de General Mills.
• Jeudi 24 septembre : ventes au détail canadiennes (un indicateur important pour le dollar canadien et la Banque du Canada), demandes d’assurance-emploi et ventes de maisons neuves aux États-Unis. Résultats de Costco.
• Vendredi 25 septembre : commandes de biens durables et confiance des consommateurs américains.

Côté entreprises, je surveillerai surtout AutoZone, General Mills et Costco, trois résultats qui offriront une lecture intéressante du consommateur, des pressions sur les coûts et de l’évolution de la demande. (AutoZone) Au-delà des ventes, ce sont surtout les marges, les coûts d’approvisionnement et les hausses de prix qui m’intéresseront. Le secteur des pièces automobiles est directement exposé aux tarifs sur les produits importés, mais aussi à la forte remontée du cuivre, de l’aluminium et de l’acier, trois composantes importantes dans la fabrication des pièces, batteries et systèmes électriques. AutoZone a déjà signalé que les tarifs et l’inflation comprimaient ses marges et pourraient nécessiter d’autres augmentations de prix. Les résultats nous donneront donc une bonne lecture de la capacité des entreprises à transférer ces coûts au consommateur sans trop freiner la demande. Avec un parc automobile vieillissant, les réparations demeurent souvent difficiles à reporter, mais les ménages sont clairement plus sensibles aux prix.

Ce n’est pas nécessairement la semaine la plus chargée en statistiques, mais elle pourrait être importante pour le ton des marchés. Après la hausse de taux, la question est maintenant de savoir si la Fed a simplement ajusté sa politique… ou amorcé une nouvelle séquence de resserrement.

Simon Briere | Stratège Principal

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