Bonjour,

Le rapport WASDE d’août sera publiéle mercredi 12 août à 12 h, heure de l’Est. Il devrait être l’un des rapports les plus importants de l’été. 

Pourquoi? Parce que c’est à ce moment que l’USDA commence à remplacer ses hypothèses par de véritables observations sur le terrain.

Jusqu’à maintenant, les projections de rendement du maïs et du soya reposaient surtout sur les rendements tendanciels, la progression des semis, l’état des cultures et les modèles météorologiques. Le rapport d’août présentera les premières estimations de rendement fondées sur des sondages auprès des producteurs et des observations dans les champs.

Ce sera donc la première véritable tentative de l’USDA pour quantifier ce qui pousse actuellement dans les champs.

Le marché surveillera notamment :

• Les révisions des rendements du maïs et du soya
• Les changements aux superficies récoltées et à la production totale
• Les stocks de fin de campagne 2026-2027
• Les ajustements à la consommation animale, aux exportations, à l’éthanol et à la trituration
• Les révisions aux stocks de l’ancienne récolte, qui déterminent le point de départ de la prochaine campagne

Même une variation relativement modeste du rendement peut modifier la production de plusieurs centaines de millions de boisseaux. Lorsque la demande est déjà intégrée au bilan, ces boisseaux supplémentaires ou manquants se retrouvent presque directement dans les stocks de fin de campagne.

Bien entendu, le rapport d’août ne sera pas le dernier mot. Le poids des grains, le développement des gousses, la météo de fin de saison et les résultats de récolte pourront encore modifier considérablement le portrait.

Il s’agit néanmoins du premier véritable test permettant de déterminer si nous nous dirigeons vers une abondance de grains, des stocks confortables ou un bilan plus serré que prévu.

Autrement dit, le débat passera bientôt de « À quoi ressemble la récolte? » à « Combien de boisseaux y a-t-il réellement dans les champs? »

Il faut donc s’attendre à de la volatilité à midi. Le rendement attirera naturellement l’attention, mais le bilan complet, incluant les superficies, la demande et les stocks de fin de campagne, sera beaucoup plus important qu’un seul chiffre.

La gestion du risque n’a pas d’émotion. Il n’est pas nécessaire de prévoir parfaitement les chiffres de l’USDA, mais il faut bien comprendre son exposition avant leur publication.

Bonne journée!

Simon Briere | Stratège Principal

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