Calendier économique, semaine du 11 mai

• Inflation américaine (CPI) mardi : probablement LE chiffre de la semaine
• Rapport WASDE mardi midi : premier vrai regard sur la nouvelle récolte 2026
• Ventes au détail US jeudi : le consommateur tient-il encore?
• Fin de saison des résultats… mais encore plusieurs entreprises très révélatrices sur « l’économie réelle »

Au lendemain de la fête des Mères, ça vaut la peine de prendre un petit moment pour reconnaître à quel point les mères sont souvent les véritables piliers silencieux de nos familles… et quelque part, même de notre société et de notre économie. On parle souvent de bâtir des entreprises, des marchés ou de la richesse, mais bâtir une famille demeure probablement l’investissement le plus important de tous. Les mères sont souvent cette colle invisible qui tient tout ensemble, apporte l’équilibre, la stabilité et le réconfort quand le monde va vite. Alors j’espère que vous avez eu l’occasion de ralentir un peu cette fin de semaine, de dire merci… et de profiter des petits moments simples qui comptent réellement.

Sinon, voilà, on entame une autre semaine économique, avec encore une fois un marché qui garde un œil sur la géopolitique, le pétrole et les taux. Mais cette semaine, le focus revient clairement sur l’inflation, le consommateur et la santé de l’économie réelle.  

Côté entreprises, la saison des résultats n’est pas complètement terminée, mais elle avance à grands pas et il en reste beaucoup moins qu’il en restait il y a quelques semaines. Un peu comme la saison des sucres rendu à la mi-avril : les érables ont déjà presque tout donné, et on se demande s’il reste encore une petite coulée cachée quelque part avant que la sève ne vire tranquillement au chlorophylle. Et jusqu’à maintenant, les résultats sont franchement solides. Probablement même meilleurs que plusieurs l’auraient imaginé compte tenu du contexte macroéconomique et géopolitique particulièrement anxiogène. Ça explique en bonne partie pourquoi les marchés boursiers continuent d’afficher des rendements aussi impressionnants malgré un environnement rempli d’incertitudes. Autrement dit, pendant que l’économie mondiale inquiète… les entreprises, elles, continuent encore de livrer la marchandise (pour leurs actionnaires).

Au final, c’est une semaine très axée sur une question simple : l’économie ralentit-elle suffisamment pour calmer l’inflation… sans casser complètement le consommateur? 

LUNDI, les ventes de maisons existantes aux États-Unis donneront une lecture du secteur immobilier, encore sensible aux taux hypothécaires élevés. La Banque du Canada publiera aussi son sondage auprès des participants de marché, toujours intéressant pour voir comment les attentes économiques évoluent.

• Côté entreprises, Barrick sera particulièrement intéressante pour l’or… mais aussi pour le cuivre. Le fameux “Dr. Copper”, souvent perçu comme un excellent thermomètre de la santé économique mondiale. Cineplex publiera aussi ses résultats. Et juste pour remettre les choses en perspective : pour environ le prix de la moitié d’un trio popcorn au cinéma, on peut parfois devenir actionnaire de l’entreprise… ce qui est quand même un drôle de rappel de ce qu’est devenu le marché boursier depuis notre jeunesse. 

MARDI sera probablement la journée la plus importante de la semaine. L’inflation américaine (CPI) sera au centre de l’attention. Après plusieurs mois où le marché tente de déterminer si l’inflation ralentit réellement ou non, chaque décimale compte maintenant pour les taux et les obligations. On surveillera aussi l’endettement total des ménages américains, qui continue d’atteindre des niveaux impressionnants. À midi, le marché agricole aura aussi rendez-vous avec le rapport WASDE du USDA, toujours très suivi dans les grains. Celui de mai pourrait être particulièrement intéressant avec toute la dynamique entourant les biocarburants, l’huile de soya et les flux commerciaux mondiaux. Mais surtout, ce sera la première véritable vision du bilan offre-demande pour la nouvelle récolte à l’automne. En quelque sorte, le coup d’envoi officiel de la nouvelle saison agricole. Et le timing est important : les semis avancent déjà à grands pas aux États-Unis, en avance sur les tendances saisonnières. Le marché commencera donc tranquillement à délaisser l’ancienne récolte pour se tourner vers le potentiel de production de l’automne… et les risques météo qui viennent avec.

• Du côté des entreprises, George Weston offrira encore une fois une excellente lecture du l’industrie boulangère (à grande échelle), de l’épicerie et de la transmission de l’inflation alimentaire dans le quotidien des ménages. Power Corporation permettra aussi de prendre le pouls du secteur financier canadien et, quelque part, de notre bonne vieille puissance financière bien de chez nous avec la famille Desmarais. Honda sera également très surveillée pour mesurer l’effet des tarifs et des tensions commerciales dans l’industrie automobile. Toyota s’est récemment fait durement frapper, avec une importante baisse des profits liée aux tarifs américains et aux pressions de change. Le marché voudra voir si Honda subit les mêmes contrecoups.

MERCREDI, place au PPI américain, donc l’inflation « en amont » dans la fabrication des produits. Les marchés vont tenter de voir si les pressions sur les coûts continuent de remonter dans la chaîne économique. Les stocks de pétrole EIA demeureront importants dans le contexte actuel, surtout avec un marché énergétique encore nerveux.

• Cisco publiera aussi ses résultats, toujours utiles pour prendre le pouls des investissements technologiques et des infrastructures numériques. Au Canada, Manuvie donnera un aperçu intéressant de la gestion d’actifs, de l’assurance et de la santé financière des ménages.

JEUDI, autre journée très lourde avec les ventes au détail américaines. Encore une fois, le consommateur sera testé. Est-ce qu’il tient malgré les taux élevés et le coût de la vie? Ou commence-t-on à voir un essoufflement plus clair? Les prix à l’importation et à l’exportation donneront aussi une lecture intéressante sur les pressions inflationnistes mondiales.

• Applied Materials sera particulièrement fascinante à suivre. C’est une énorme entreprise peut-être moins connue du grand public, mais absolument centrale dans l’écosystème technologique mondial. Elle fournit les solutions et équipements qui se retrouvent à la base de pratiquement toutes les nouvelles puces électroniques et technologies liées à l’intelligence artificielle. Une façon indirecte, mais très concrète, de prendre le pouls de Silicon Valley et de la course mondiale aux semi-conducteurs. Au Canada, Canadian Tire offrira une excellente lecture du consommateur sur le terrain, du commerce de détail et de la rénovation, alors que Boralex permettra de surveiller le secteur énergétique renouvelable.

VENDREDI, on termine avec plusieurs indicateurs manufacturiers et la production industrielle américaine. Le NOPA Crush Report sera aussi surveillé dans le secteur agricole, particulièrement avec toute la dynamique entourant l’huile de soya et les biocarburants. Canada Goose publiera finalement jeudi et non vendredi. Toujours intéressant pour lire le luxe canadien, la consommation haut de gamme et la sensibilité des ménages aux dépenses discrétionnaires. Mais honnêtement… peut-être que j’irai voir les résultats. Peut-être. Rendu à ce temps-ci de l’année, je suis pas mal plus dans un état d’esprit de soleil, BBQ et séries éliminatoires du Canadien que de penser à m’habiller pour un autre hiver froid et pluvieux.

Bonne semaine!

Simon Briere | Stratège Principal

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