Calendrier économique // semaine du 30 mars

Semaine écourtée à Wall Street avec le congé du Vendredi saint, un élément qui pourrait pousser plusieurs investisseurs à ajuster leur risque avant jeudi soir.

Sinon, comme depuis un moins maintenant, le vrai calendrier restera encore géopolitique avec le conflit États-Unis / Iran qui continuent d’influencer directement le pétrole, les taux et le sentiment de marché.

La grande question est maintenant la suivante : va-t-on vers un scénario de « boots on the ground » ou vers une réelle désescalade diplomatique? C’est vraiment là que se joue la prochaine direction des marchés. Un déploiement militaire terrestre ferait exploser encore davantage la prime de risque énergétique, alors qu’un signal crédible de négociation pourrait rapidement calmer le pétrole et les rendements obligataires. 

Entre-temps, les investisseurs semblent croire de moins en moins aux déclarations du président, surtout après plusieurs épisodes récents où les manchettes ont fait bouger les marchés avant d’être rapidement nuancées ou contredites. Cette perte graduelle de crédibilité politique commence elle-même à devenir un facteur macro : plus le marché doute, plus la volatilité reste élevée. Des soupçons de transactions inhabituelles avant certaines annonces continuent aussi d’alimenter le malaise et renforcent l’impression d’un marché hypersensible aux manchettes présidentielles. 

Il devient de plus en plus impératif de trouver une issue, parce que l’économie mondiale ne peut pas durablement fonctionner avec un baril à 100 $ en même temps qu’une remontée des taux d’intérêt. À ce niveau, la pression se transmet partout : transport, alimentation, inflation, financement et confiance. Le président Trump a littéralement donné un coup de pied dans une ruche, et tout le monde se fait maintenant piquer par les guêpes économiques : pétrole plus cher, rendements obligataires en hausse, nervosité sur les marchés et pression accrue sur les ménages comme sur les entreprises. Ce ne sont plus seulement les acteurs du Moyen-Orient qui se font piquer… ce sont aussi les ménages, les entreprises et les banques centrales à travers le monde qui ressentent les piqûres des guêpes économiques. 

Chaque hausse du pétrole devient une piqûre inflationniste.

La pression politique et économique monte rapidement, ce qui augmente les incitatifs à trouver une solution diplomatique avant que les dommages à l’économie réelle deviennent plus difficiles à absorber. 

Cela dit, quelques publications économiques et résultats méritent l’attention. 

• Lundi : lundi plus léger avec l’indice manufacturier de Dallas, mais surtout discours de Powell, toujours important pour le ton sur les taux.

• Mardi : journée très intéressante. Au Canada, PIB mensuel pour prendre le pouls de l’économie domestique. Aux États-Unis, confiance du consommateur, JOLTs et immobilier. Pour le secteur agricole, le point clé sera à midi avec le rapport USDA Prospective Plantings et Quarterly Grain Stocks sur le maïs, le soya et le blé. Avec la situation Iran/USA et les incertitudes sur les fertilisants c’est le gros événement grains de la semaine. Côté entreprises, Nike donnera un aperçu du consommateur discrétionnaire, alors que goeasy offrira un bon signal sur le crédit, le financement et la pression exercée sur les ménages. Je regarde aussi McCormick & Company dans la transformation alimentaire comme le miel, les sauces piquantes (RedHot, Cholula) la moutarde (French) et toute les épices Club House qu’on a dans notre garde-manger.

• Mercredi : focus sur le consommateur avec les ventes au détail américaines, suivi du ISM manufacturier. Les résultats de Groupe Dynamite, ConAgra et Cal-Maine Foods seront intéressants pour prendre le pouls du vêtement, de l’alimentation transformée et des prix des œufs, toujours révélateurs de la santé du consommateur.

• Jeudi : balances commerciales, demandes de chômage et résultats de Roots, encore un autre test pour la consommation discrétionnaire.

• Vendredi : on termine avec l’emploi américain (NFP), le chiffre phare de la semaine pour les taux, le dollar et l’appétit pour le risque.

Bonne semaine!

-SB

Simon Briere | Stratège Principal

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