Bonjour – vendredi 27 mars 2026

• Vendredi stratégique avec positionnement avant le week-end dans un contexte géopolitique toujours incertain
• Le pétrole remonte et maintient la pression inflationniste
• Les taux obligataires poursuivent leur hausse et redeviennent la variable clé des marchés
• Le coût de la vie continue de monter… et la pression politique aussi

On entre dans une séance typiquement importante. Le vendredi, dans un environnement aussi instable, plusieurs investisseurs ajustent leur risque avant deux jours sans transaction. Avec un marché qui rouvre dimanche soir, le risque de manchettes durant le week-end reste élevé et influence clairement le positionnement. 

Au-delà des mouvements de court terme, un thème reprend de l’importance, celui des taux d’intérêt. Le 10 ans américain remonte vers 4,45–4,50 %, et c’est probablement là que se joue la vraie bataille des marchés. Comme l’an dernier avec la pause de 90 jours sur les tarifs avec la Chine, on a encore l’impression que l’échéance a été repoussée… mais pas réglée. La guerre ne s’est pas terminée comme anticipé au départ, et les marchés doivent maintenant intégrer un scénario plus long, plus coûteux.

Même si les marchés semblent parfois respirer à court terme, la réalité de fond reste la même. Le pétrole maintient la pression inflationniste… et les taux d’intérêt traduisent cette pression dans l’économie réelle. Tant que cette dynamique ne se calme pas clairement, les marchés financiers devraient continuer d’évoluer dans un environnement plus volatil, plus politique… et plus inconfortable. 

Cette remontée des taux a des implications larges et profondes. Le financement des entreprises devient plus cher, ce qui pèse sur les investissements et les marges. Les gouvernements, déjà très endettés, doivent composer avec un coût de financement plus élevé. Les ménages, eux, voient les taux hypothécaires rester élevés, ce qui limite la capacité d’achat. En parallèle, plusieurs composantes du coût de la vie restent sous pression : énergie, transport, alimentation, fertilisants, logement.

Tout cela s’additionne. Économiquement, c’est un environnement plus contraignant. Politiquement, c’est encore plus sensible. Aux États-Unis, la hausse du prix du gallon d’essence commence à redevenir un enjeu concret pour les consommateurs, ce qui pourrait rapidement amplifier la pression sur l’administration.

Du côté des marchés, le pétrole remonte vers 97 $, confirmant que la prime de risque géopolitique reste bien présente.

Le S&P 500 montre des signes clairs d’essoufflement. Après une longue tendance haussière, la structure se détériore avec des sommets plus bas et une pression vendeuse qui s’accentue, notamment avec la cassure récente vers 6 500. Ce n’est pas une panique comme le printemps dernier par exemple, mais plutôt une réévaluation du risque dans un contexte de taux plus élevés et de pétrole ferme… et donc de croissance économique plus incertaine. Si le marché ne se stabilise pas rapidement, on pourrait entrer dans une correction plus classique. À court terme, tout rebond risque davantage d’être technique tant que le contexte macro reste contraignant.

Dans les grains, le ton est plus ferme, soutenu par l’énergie et les coûts d’intrants. Le maïs remonte vers 4,70, le soja vers 11,75 et le blé au-dessus de 6,10. On continue d’observer ce lien étroit entre énergie, fertilisants et agriculture.

Simon Briere | Stratège Principal

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