Les prix des grains plafonnent depuis le début de la semaine faute de nouvelles fraîches stimulantes suivant l'importante relance qu'ils ont connue au cours des dernières semaines. Le prochain rapport mensuel du USDA, qui sera publié ce jeudi, ainsi que certaines incertitudes entourant la conclusion d'une entente entre la Grèce et ses créanciers auront également contribué à freiner dans leur élan la progression des prix des grains depuis lundi. Par contre, aujourd'hui, le rebond de la valeur du prix du pétrole ainsi que l'atteinte d'un nouveau creux de 2 mois pour le dollar américain auront permis de freiner leur recul.

À moins d'imprévus, l'évolution des prix des grains à la hausse ou à la baisse devrait demeurer limitée dans les prochains jours. Avec les nombreuses incertitudes que génèrent l'incapacité des marchés à définir les pertes réelles qu'encaisseront les prochaines récoltes sud-américaines de maïs et soya, et avec la reprise des exportations américaines de grains qui demeure toujours loin d'être acquises, il est entendu que les investisseurs et spéculateurs préfèreront attendre de voir les prochaines données officielles du USDA avant de reprendre leurs activités et ainsi amener les prix des grains à franchir de nouveaux sommets ou non.

Rapport mensuel du USDA du mois de février 2012

En vue du prochain rapport mensuel du USDA, les différentes prévisions abondent. Mais dans l'ensemble, selon un sondage réalisé par le Dow Jones Newswire, il est entendu que l'instance gouvernementale américaine devrait revoir à la baisse les niveaux d'inventaires américains de maïs, de soya et de blé pour 2011-12.

Parmi certains autres éléments qui seront suivis de près par les marchés :

Maïs

• En raison des problèmes rencontrés par les cultures de maïs en Amérique du Sud, et avec les bonnes exportations américaines enregistrés depuis le début de l'année commerciale (1er sept.), une révision à la hausse des exportations américaines de maïs est prévue.

• Depuis l'automne dernier, la production américaine d'éthanol se sera révélée très forte. Dernièrement, les inventaires d'éthanol américain se seront accrus et, avec des marges de profit plus serrées du côté des fabricants d'éthanol, plusieurs s'attendent à un ralentissement de la production d'éthanol aux États-Unis dans les prochaines semaines. Mais en attendant, certains croient que le USDA pourrait tout de même revoir à la hausse la consommation de maïs destiné à la fabrication d'éthanol prévue aux États-Unis pour 2011-12 (actuellement estimé à 127 millions de tonnes).

• Les prévisions abondent, mais dans l'ensemble, la moyenne des anticipations actuelles des marchés concernant ce que sera la prochaine récolte de maïs en Argentine se situe à 21-22 millions de tonnes contre 26 millions de tonnes d'estimé par le USDA dans son rapport de janvier dernier. Les marchés seront donc particulièrement curieux de voir où se situera la nouvelle prévision de récolte qu'accordera le USDA à celle du maïs de l'Argentine.

Soya

• La grande question à laquelle plusieurs chercheront à répondre avec le rapport du USDA est à savoir l'étendue des pertes de récoltes de soya sud-américain prévues. Dans son dernier rapport mensuel de janvier, le USDA avait établi la récolte d'Amérique du Sud à 124,5 millions de tonnes (Brésil 74 MTM, Argentine MTM). Actuellement, la moyenne des prévisions s'attend à une révision à la baisse de celle-ci de l'ordre de 2 millions de tonnes.

• Certains soulignent que la récolte du Paraguay, pays d'Amérique du Sud situé entre le Brésil et l'Argentine qui a été aussi durement touché par la sècheresse, pourrait également être amputée sévèrement de près de 50%, soit de 8,4 à 4,6 millions de tonnes.

• Il sera également intéressant de voir si le USDA révisera ou non les exportations américaines de soya pour 2011-12. Depuis le début de l'année commerciale, celles-ci accusent un retard pour atteindre la prévision actuelle du USDA de 34,70 millions de tonnes. Par contre, avec les problèmes auxquelles ont fait face les cultures sud-américaines, cette situation pourrait être amenée à changer.

Rappelons qu'en vue de ce rapport, les marchés demeurent cependant très prudents. Même si la perception générale est que celui-ci se révèlera essentiellement positif et favorable à une hausse des prix, le USDA aura surpris très négativement à plusieurs reprises les marchés dans ses derniers rapports mensuels.

Prix du maïs

Le prix du maïs continue de consolider sa position sous la barre psychologique importante de 6,50 $US/boisseau (256 $US/TM) sur le mars 12 en attendant d'en savoir un peu plus sur l'état de l'offre et de la demande de maïs avec le rapport mensuel du USDA de ce jeudi.

Pour livraison immédiate, sur le contrat à terme de mars 12, il a ainsi reculé légèrement aujourd'hui de 0,02 $US/boisseau (0,78 $CAN/TM) pour maintenant s'établir à 6,4225 $US/boisseau (251,86 $CAN/TM).

Les ventes à l'exportation de maïs américain se sont révélées très intéressantes depuis quelques semaines et tendent à confirmer la possibilité que le USDA les révise à la hausse dans son prochain rapport. Ceci pourrait alors faire en sorte que les inventaires américains de maïs seront revus à la baisse, une perspective qui a de quoi supporter un prix du maïs vigoureux sachant que les inventaires américains n'auront pas été aussi serrés depuis 1995-96. Et comme les marchés prévoient également que le USDA puisse revoir à la baisse la récolte de maïs de l'Argentine (2e plus important exportateur mondial de maïs après les États-Unis), cette possibilité s'avère d'autant plausible.

Certains par contre s'interrogent actuellement sur un possible ralentissement de la consommation de maïs pour la fabrication d'éthanol puisque les marges des fabricants d'éthanol seraient très minces actuellement.

Mais essentiellement, faute de nouvelles pour alimenter davantage la progression importante du prix du maïs des dernières semaines (+0,56 $US/boisseau) et avec le rapport mensuel du USDA qui sera bientôt publié, les investisseurs et spéculateurs auront choisi de prendre leurs distances en attendant d'avoir plus d'éléments pour reprendre leurs activités.

Techniquement, sur le contrat à terme de mars 12, le comportement du prix du maïs des derniers jours confirme qu'il consolide actuellement sa position entre 6,34 et 6,50 $US/boisseau (249,5 à 256 $US/TM). Il connaît une résistance importante à 6,50 $US/boisseau (256 $US/TM) qu'il sera intéressant de surveiller avec la publication du rapport du USDA. S'il parvient à franchir celle-ci, son prochain objectif sera de parvenir à tester et briser une prochaine résistance importante à 6,64-6,65 $US/boisseau (261-262 $US/TM) qui constitue également sa moyenne mobile de 200 jours.

Son support immédiat se situe autour de 6,34 $US/boisseau (249,5 $US/TM) suivis d'un second support à 6,25 $US/boisseau (246 $US/TM).

Prix du soya

Après avoir connue une progression très intéressante de sa valeur la semaine dernière, à l'image de l'ensemble du marché des grains, le prix du soya semble s'être mis en veille en attendant la publication du rapport mensuel du USDA.

Pour livraison immédiate, sur le contrat à terme de mars 12, il a ainsi légèrement reculé de 0,01 $US/boisseau (0,37 $CAN/TM) pour clôturer la journée à 12,32 $US/boisseau (450,93 $CAN/TM).

De nombreux questionnements concernant les exportations américaines de soya animent actuellement les marchés. Les marges de profits des triturateurs chinois seraient actuellement sous pression, jetant un doute sur la possibilité de voir de nouveaux achats importants de soya par la Chine. Par contre, les bases du soya seraient fermes le long des voies navigables américaines et certains attendent incessamment l'annoncent de ventes importantes à destination de la Chine.

Joe Bedore, gestionnaire sur le parquet du CME Group pour FC Stone Inc. dans un commentaire publié sur le site d'Agriculture.com :

« Je suis confus. Je crois qu'il va y avoir prochainement l'annonce que la Chine achète notre soya. »

En Amérique du Sud, le début de la récolte du soya dans certaines régions révèlerait des rendements décevants. Par contre, avec les conditions plus humides et favorables observées depuis plus d'une semaine, l'idée que les rendements qu'obtiendront dans l'ensemble les producteurs sud-américains pourraient encore s'améliorer fait son chemin. Il reste à voir maintenant ce que pour sa part le USDA estimera dans son prochain rapport mensuel. Selon les prévisions des analystes, une révision à la baisse de l'ordre de 2 millions de tonnes devrait avoir lieu.

Techniquement, sur le contrat à terme de mars 12, le comportement du prix du soya aura été très positif au cours des derniers jours. Celui-ci est parvenu à s'établir fermement au-dessus de sa moyenne mobile de 100 jours (ligne mauve) avec un croisement positif de la moyenne mobile de 10 jours (ligne rouge) au-dessus de celle de 100 jours. Le bris à la hausse d'un « biseau » (wedge) vendredi dernier aura également projeté un signal très positif aux yeux des marchés. Il reste à voir maintenant si, avec la publication du rapport mensuel du USDA, le prix du soya trouvera de nouveaux éléments pour alimenter sa progression très intéressante des dernières semaines. Son premier objectif est de parvenir à briser l'importante résistance qu'il connaît à 12,44 $US/boisseau (457 $US/TM). S'il y parvient, il pourra par la suite tenter de défier une prochaine résistance importante à un peu plus de 12,90 $US/boisseau (474 $US/TM) qui représente également sa moyenne mobile de 200 jours actuels. Son support immédiat se situe à 12,17 $US/boisseau (447 $US/TM).