Le USDA a présenté ce matin des résultats essentiellement négatifs dans son rapport mensuel qui était très attendu des marchés. Ceux-ci misaient plutôt sur des révisions à la baisse plus agressive pour justifier une nouvelle relance définitivement des prix des grains. Devant ces résultats décevants, certains analystes anticipent des liquidations importantes de positions de plusieurs investisseurs et spéculateurs, particulièrement du côté du soya.

Voici un survol de ces résultats qu'a dévoilés le USDA.

Pour accéder au rapport complet du USDA (en anglais) : World Agricultural Supply and Demand Estimates (WASDE)

États-Unis

Maïs

• L'USDA a établi la prochaine production américaine de maïs à 317,4 millions de tonnes. Ce résultat est sensiblement conforme aux attentes moyennes des marchés qui étaient de 317,6 millions de tonnes, mais représente une baisse importante comparativement au dernier estimé du USDA du mois d'août dernier qui était de 328 millions de tonnes. Il s'agit cependant d'une hausse de plus de 1 million de tonnes de production par rapport à la récolte de l'an dernier, établissant également la prochaine récolte comme la 3e plus importante de l'histoire des États-Unis après 2007-08 et 2009-10.

• Selon l'USDA, le rendement moyen des producteurs américains de maïs devrait être de 148,1 boisseaux/acre (9,29 TM/ha) alors que les marchés l'estimaient légèrement supérieur à ce niveau avec 148,8 boisseaux/acre (9,34 TM/ha). Le mois dernier, l'USDA avait prévu ce rendement à 153 boisseaux/acre (9,6 TM/ha). Si cette prévision du USDA se confirme, le rendement qu'obtiendront ainsi les producteurs américains serait le moins élevé des 6 dernières années.

• Contrairement à ce que certains prévoyaient en raison des inondations et retards d'ensemencements de début de saison, le USDA n'a apporté aucun changement aux superficies ensemencées cette année aux États-Unis en maïs. Dans cette même foulée, le USDA n'a également pas changé sa prévision de superficies qui seront récoltées en maïs cette année, les laissant ainsi estimés à 84,4 millions d'acres (34,2 millions d'hectares).

• Les inventaires américains de fin d'année de maïs de la dernière récolte (2010-11) sont revus légèrement en baisse de 500 000 tonnes à 23,37 millions de tonnes en raison de meilleures exportations américains de maïs que prévu au cours de la dernière année, et d'un usage plus important du maïs pour la fabrication d'édulcorant aux États-Unis.

• Reflétant le niveau plus faible des inventaires de fin d'année 2010-11, mais également la récolte moins importante prévue cette année, le niveau des inventaires de fin d'année pour 2011-12 est également revu à la baisse à 17,07 millions de tonnes contre 18,14 millions de tonnes le mois dernier. Par contre, ce recul se révèle moins important que ce que les marchés anticipaient avec 16,16 millions de tonnes en moyenne, le USDA ayant notamment revisé à la baisse la consommation de maïs pour la fabrication d'éthanol, de moulée et son usage résiduel. Les exportations américaines de maïs pour la prochaine année sont aussi abaissées alors qu'une hausse de la compétitivité de l'Ukraine, du Brésil et de l'Argentine sur les marchés internationaux est anticipée.

• Basé sur ces informations, le USDA estime maintenant que le prix moyen à la ferme pour le maïs aux États-Unis sera établi entre 6,50 et 7,50 $US/boisseau (256-252 $US/TM) contre 6,20 à 7,20 $US/boisseau (244-283 $US/TM) le mois dernier.

Soya

• La production de soya devrait s'établir cette année à 83,96 millions de tonnes, ce qui est plus élevé que le dernier estimé du USDA de 83,17 millions de tonnes. Ce résultat a surpris également les marchés qui, en raison des conditions sèches du mois d'août dernier, misaient plutôt sur un recul à 82,33 millions de tonnes. Ce résultat représente cependant une baisse importante de production de 7% par rapport à la récolte de l'an dernier.

• Le rendement moyen que devraient obtenir les producteurs américains serait maintenant établi à 41,8 boisseaux/acre (2,81 TM/ha) alors que les marchés l'anticipaient plutôt à 41 boisseaux/acre (2,76 TM/ha) et que le mois dernier, le USDA l'avait estimée à 41,4 boisseaux/acre (2,78 TM/ha). Selon le rapport du USDA, le rendement que pourraient obtenir les producteurs de soya du Nebraska pourrait même atteindre une moyenne record de 55 boisseaux/acre (3,70 TM/ha).

• Tout comme pour le maïs, le USDA n'a apporté aucun changement aux superficies qui sont cultivées et seront récoltées cette année aux États-Unis en soya alors que plusieurs anticipaient une baisse en raison des ensemencements tardifs et des nombreuses inondations rapportées dans plusieurs régions en début de saison.

• Les inventaires de fin d'année de la dernière récolte (2010-11) sont revus à la baisse de 6,26 millions de tonnes le mois dernier à 4,49 millions de tonnes ce mois-ci en raison d'un niveau de trituration plus élevé de soya au cours du mois de juillet dernier.

• Les inventaires de fin d'année de la prochaine récolte (2011-12) sont révisés à la hausse de plus de 6% par rapport au dernier estimé du mois d'août dernier, reflétant ainsi la plus importante récolte de soya américain prévue malgré une légère révision à la hausse des exportations américaines de soya pour 2011-12.

• De manière surprenante, malgré ses révisions négatives, l'USDA estime maintenant que le prix moyen à la ferme que devraient obtenir les producteurs américains se situe entre 12,65 et 14,65 $US/boisseau (464-538 $US/TM), prévisions qui se révèlent supérieures à celles du mois dernier de 12,50 à 14,50 $US/boisseau (459-532 $US/TM).

Blé

• Comme les marches l'anticipaient, peu de révisions ont été réalisées par le USDA dans son rapport mensuel du côté de l'offre et la demande de blé américain.

• La production américaine se devrait toujours d'être établi à 56,5 millions de tonnes pour un rendement moyen prévu de 45,2 boisseaux/acre (3,0 TM/ha).

  Aucun changement n'a été apporté aux superficies cultivées (55,2 millions d'acres) et récoltées (45,9 millions d'acres).

• Malgré l'idée selon laquelle plus de blé se devrait être utilisé en remplacement du maïs dans la moulée animale, le USDA maintient sa consommation pour la fabrication de moulée à 6,5 millions de tonnes. Il a toutefois revu légèrement à la baisse l'usage de blé pour l'alimentation humaine de 136 000 tonnes.

• Reflétant une plus forte compétition en provenance des régions entourant la Mer Noire (Urkraine et Russie), l'USDA a réduit son estimation d'exportation américaine de blé de 300 000 tonnes à 279 000 tonnes. Il a par la même occasion revu à la hausse les importations de plus de 270 000 tonnes.

• Les inventaires américains de fin d'année de 2011-12 se devraient d'être de 20,7 millions de tonnes contre 18,3 millions de tonnes d'anticipé le mois dernier.

• Basé sur ces nouvelles prévisions, l'USDA estime que le prix moyen à la ferme que devraient obtenir les producteurs américains se situe entre 7,35 à 8,35 $US/boisseau (270-307 $US/TM) contre 7,00 à 8,20 $US/boisseau (257-301 $US/TM) le mois dernier.

Monde

Maïs

• Révision à la baisse de la production mondiale de maïs de 860,52 millions de tonnes le mois dernier à 854,67 millions de tonnes ce mois-ci.

• La consommation de maïs pour la fabrication de moulée et l'usage résiduel est abaissée de 7,34 millions de tonnes à 861,58 millions de tonnes.

• Les inventaires mondiaux de fin d'année pour la prochaine récolte seraient de 117,39 millions de tonnes, soit une hausse par rapport à l'estimé du mois d'août dernier de près de 1%. Toutefois, la balance nette entre production et consommation demeure négative de 6,91 millions de tonnes, forçant ainsi les inventaires mondiaux à reculer de plus de 5% entre la dernière récolte et celle à venir, soit leur niveau le moins élevé depuis 2006-07.

Soya

• L'USDA a revu à la hausse la production mondiale de soya de 1,52 million de tonnes à 258,99 millions de tonnes, reflétant ainsi surtout l'ajustement à la hausse de la récolte américaine qu'il prévoit maintenant pour cette année ainsi qu'une augmentation de la production indienne de 700 000 tonnes. Toutefois, il s'agit d'une baisse de près de 2% de la production mondiale de soya par rapport à l'an dernier, année au cours de laquelle la production mondiale de soya a atteint un niveau record de 264,12 millions de tonnes.

• Le niveau des inventaires de fin d'année de la dernière récolte (2010-11) a été revu en hausse de 400 000 tonnes à 68,82 millions de tonnes, soit un niveau record inégalé jusqu'à ce jour. Cette hausse découle principalement d'une augmentation des inventaires de fin d'année de l'Argentine. Le nombre de jours de réserve demeure cependant à 99 jours, ce qui reste moindre que le niveau atteint 2006-07 à 101 jours de réserves.

• Pour la prochaine récolte (2011-12), en raison des ajustements à la hausse de la production mondiale et des inventaires de fin d'année 2010-11, le niveau des inventaires mondiaux de soya de fin d'année a été révisé à la hausse de 1,6 million de tonnes à 62,55 millions de tonnes. Le nombre de jours de réserve se situe ainsi maintenant à 88 jours, niveau moins confortable qu'en 2010-11 et plus près de la moyenne des dernières années.

Blé

• En raison notamment d'une hausse de la production canadienne de blé de 21,5 à 24 millions de tonnes, et celle de l'Ukraine de 21 à 22 millions de tonnes, la production mondiale de blé a été réajustée à 678,12 millions de tonnes contre 672,09 millions de tonnes en août dernier.

• Découlant d'une plus importante production mondiale de blé de prévue, d'une hausse des inventaires de début d'année de 1,6 million de tonnes et malgré une légère augmentation de la consommation de blé anticipé de 1,9 million de tonnes, les inventaires de fin d'année de 2011-12 ont été gonflés de 5,72 millions de tonnes à 194,59 millions de tonnes.