Après un recul marqué de leurs valeurs depuis la parution des rapports surprenants du USDA du 30 juin dernier, les prix des grains ont repris le chemin de la hausse au cours de la dernière semaine. En terme absolu (% de variation), c'est à nouveau le maïs qui se distingue alors que les acheteurs ont su profiter de son nouveau prix avantageux pour reprendre agressivement leurs activités. Mais le prix du soya n'est pas en reste.

Si la parution des derniers rapports du USDA a eu un effet très négatif sur le marché des grains, elle aura eu toutefois le mérite de remettre à l'ordre du jour la précarité des inventaires américains de soya. Après plusieurs semaines d'établies autour de 2 et moins, le ratio soya/maïs a d'ailleurs repris à la hausse pour se rapprocher à nouveau d'un niveau plus acceptable à 2,11.

Rappelons que généralement, pour que le ratio soya/maïs soit jugé bien « balancé », il faut que celui-ci soit établit autour de 2,25-2,30. Mais ceci n'a pas été le cas depuis un bon moment puisque les faveurs des marchés se sont concentrées essentiellement sur le maïs. Le fait que ce ratio ait été aussi faible indique que, clairement durant la période des semis, il a été financièrement plus avantageux pour les producteurs de semer du maïs par rapport au soya. Cette situation concorde d'ailleurs bien avec l'idée que, selon le rapport du USDA sur les superficies semées aux États-Unis, il y aurait eu plus de maïs de semé que prévu.

Maïs

• Livraison immédiate (sept. 11) : + 0,3925 $US/boisseau (16 $CAN/TM) à 6,4225 $US/boisseau (243,5 $CAN/TM) - +6,5%

• Prochaine récolte (déc. 11) : + 0,6075 $US/boisseau (24 $CAN/TM) à 6,3625 $US/boisseau (241 $CAN/TM) - +10,5%

Soya

• Livraison immédiate (août 11) : + 0,5550 $US/boisseau (19,5 $CAN/TM) à 13,4550 $US/boisseau (476 $CAN/TM) - +4,3%

• Prochaine récolte (nov. 11) : + 0,605 $US/boisseau (21 $CAN/TM) à 13,4650 $US/boisseau (476,4 $CAN/TM) - +4,7X%

Blé

• Livraison immédiate (sept. 11) : + 0,6650 $US/boisseau (23,5 $CAN/TM) à 6,48 $US/boisseau (229 $CAN/TM) - +11,4%

• Décembre 11: + 0,3575 $US/boisseau (13,7 $CAN/TM) à 6,87 $US/boisseau (243 $CAN/TM) - +5,2%

C'est sans contredit la confirmation de la vente de 450 000 tonnes de maïs américain de la prochaine récolte à la Chine et la confirmation de la vente d'un autre 300 000 tonnes de maïs américain vers une destination « inconnue » (mais que plusieurs croient être la Chine) qui a le plus captivé l'attention des marchés et supporter la hausse du prix du maïs tout au long de la dernière semaine. Cette annonce porte l'achat total de maïs américain par la Chine à 1,94 million de tonnes depuis le début du mois de juillet.

C'est donc sans surprise que, selon le dernier rapport hebdomadaire d'exportation et ventes à l'exportation de grains américains, les ventes à l'exportation ont été dans et au-dessus des attentes des marchés :

Maïs

• 621 850 tonnes pour livraison d'ici la fin de l'année commerciale en cours (2010-11) et plus de 850 000 tonnes pour livraison l'an prochain. Les ventes totales à l'exportation de maïs américain ont donc dépassé les attentes des marchés qui étaient établies entre 700 000 et 1,2 million de tonnes.

Soya

• Les exportateurs américains ont vendu pour un total de près de 435 000 tonnes de soya donc 305 660 tonnes pour livraison d'ici le 31 août prochain. Après 2 semaines de recul dans les ventes à l'exportation de soya américain, ces nouvelles ventes permettent de les remettre sur la voie d'atteindre l'estimation de ventes cumulatives qu'a établie le USDA à 41,91 millions de tonnes pour l'année 2010-11. Pour ce faire, il faut maintenant que d'ici le 31 août prochain, les exportateurs américains réalisent des ventes hebdomadaires de seulement 15 000 tonnes.

Les conditions météorologiques aux États-Unis sont également suivies de près par les marchés. Celles-ci se révèlent depuis quelques semaines très favorables au développement des cultures. Cependant, au cours de la prochaine semaine, un vague de températures chaudes (30-35 degrés Celsius) et sèches est attendu principalement dans la partie Est du Midwest américain. Cette éventualité fait planer le doute qu'une période de sècheresse voie le jour alors que le maïs débutera prochainement un stage critique de son développement dans plusieurs régions, la pollinisation.

Si toutefois plusieurs nouvelles stimulantes pour les prix des grains ont vu le jour, le contexte économique et le sentiment des marchés financiers demeure à la prudence. Au cours de la dernière semaine, la Chine a relevé de 0,5 point ses taux d'intérêt en vue de contrôler son inflation. En Europe, un nouveau plan de sauvetage en vue d'aider la Grèce devrait prochainement être mis en place. Par contre, les difficultés financières du Portugal refont surface alors que l'agence de notation Moody's a révélé qu'elle déclassait à nouveau la cote de crédit du pays. Aux États-Unis, les mésententes concernant la mesure à mettre en place pour éviter un défaut de paiement sur la dette américaine le mois prochain reste toujours à l'ordre du jour et irrésolue.

Ainsi, après un recul marquer des prix des grains suivant la publication des rapports du USDA du 30 juin, les prix des grains ont su profiter de leur faiblesse, du début d'un nouveau mois et d'un nouveau trimestre, ainsi que de nouvelles encourageantes pour se stabiliser et reprendre du terrain au cours de la dernière semaine. Par contre, cette relance a été réalisée sur un fond d'incertitude non seulement économique, mais également dans l'idée que le USDA pourrait à nouveau surprendre avec la publication de son prochain rapport mensuel qui sera présenté le mardi 12 juillet prochain. Et à ce titre, comme le rappel plusieurs analystes, il reste difficile de tenter de prévoir les chiffres que présentera le USDA :

Prix du maïs

Suivant une perte importante de sa valeur depuis le 30 juin dernier de plus de 0,75$US/boisseau sur le contrat à terme de septembre 11 autant que sur celui de décembre 11, le prix du maïs est parvenu à contrecarré une part de ses pertes.

Pour livraison immédiate (sept. 11), il a ainsi clôturé la semaine du 4 juillet à 6,4225 $US/boisseau (243,61 $CAN/TM). Pour la prochaine récolte (dec. 11), il s'est établi à 6,3625 $US/boisseau (241,34 $CAN/TM).

Techniquement, sur le contrat à terme pour livraison immédiate (septembre 11), le prix du maïs semble être parvenu à conserver une tendance à long terme haussière malgré son important recul enregistré après les rapports du USDA. Par contre, la forte tendance baissière amorcée depuis la mi-juin demeure en place. Tout indique que le bris de cette tendance négative dépendra des résultats que présentera le mardi 12 juillet le USDA dans son rapport mensuel. Toutefois, signe encourageant, le « gap » qui a eu lieu le 30 juin a été pratiquement refermé au cours de la semaine du 4 juillet. Par contre, dans l'immédiat, le prix du maïs semble faire face à une 1re résistance importante près de 6,46-6,48 $US/boisseau (254-255 $US/TM), signe qu'il éprouve certaines difficultés à complètement fermer ce « gap ». Son support immédiat est établi à 6,30 $US/boisseau (248 $US/TM) suivi d'une seconde zone de support autour de 6,14-6,16 $US/boisseau (241-242,5 $US/TM).

Pour la prochaine récolte (décembre 11), le comportement du prix du maïs est sensiblement la même que pour livraison immédiate (septembre 11) bien que la tendance baissière amorcée à partir de la mi-juin soit plus ferme et définie. Cependant, dans ce cas-ci, le « gap » qu'ont créé la publication des rapports du USDA du 30 juin a été complètement refermé, signe positif. Il reste à savoir si le prochain rapport mensuel du USDA permettra le bris définitif ou non de la forte tendance baissière en place. En attendant, le prix du maïs est confronté à un 1er niveau de résistance à 6,40 $US/boisseau (252 $US/TM) et un 1er niveau de support autour de 6,16 $US/boisseau (424,5 $US/TM).

Prix du soya

Profitant du nouveau contexte qu'ont mise à jour les derniers rapports du USDA, le prix du soya a repris rapidement du tonus après sa la baisse marquée de sa valeur.

Pour livraison immédiate (août 11), il a pu terminer la semaine du 4 juillet à 13,4550 $US/boisseau (476,35 $CAN/TM). Pour la prochaine récolte (novembre 11), il a aussi repris du terrain en clôturant à 13,4650 $US/boisseau (476,70 $CAN/TM).

Techniquement, pour livraison immédiate (août 11), le prix du soya semble adopter maintenant une légère tendance à long terme haussière. Par contre, il demeure difficile de confirmer cette tendance puisque depuis plusieurs mois, le prix du soya a plutôt suivi une tendance neutre variant entre son creux à 12,7350 $US/boisseau (468 $US/TM) et son sommet à 14,4950 $US/boisseau (533 $US/TM) de l'année. Mais dans l'immédiat, comme le révèle son graphique, il a adopté une forte tendance haussière à court terme, signe positif. Autre élément lui étant favorable, contrairement au maïs, celui-ci a distinctement mis un terme à la forte tendance baissière qui était établi depuis le début de juin. Il reste maintenant à savoir si le prochain rapport du USDA supportera ou non cette lancée du prix du soya. En attendant, il fait face à un premier niveau de résistance important 13,56-13,57 $US/boisseau (498-498,5 $US/TM) et profite d'un premier support à 13,35 $US/boisseau (490,5 $US/TM).

Pour la prochaine récolte (novembre 11), le comportement du prix du soya est essentiellement le même que pour livraison immédiate (août 11) avec un premier niveau de résistance à 13,56-13,57 $US/boisseau (498-498,5 $US/TM) et un premier niveau de support à 13,35-13,38 $US/boisseau (490,5-491,5 $US/TM).

Nouvelles en vrac de la dernière semaine

• La banque d'investissement Goldman Sachs a révélé qu'elle demeurait très optimiste (« bullish ») à l'égard du marché des grains. Le soya susciterait particulièrement son intérêt en raison de son niveau d'inventaires aux États-Unis qui pourrait s'avérer encore plus serré l'an prochain.

• La récolte de premiers acréages de maïs devrait débuter sous peu en Louisiane aux États-Unis. Selon les premiers commentaires révélés à ce sujet, il semblerait que les rendements seront très mauvais.

• Le Sénat américain en est finalement parvenu à une entente qui mettra un terme aux subventions qu'accordent les États-Unis à l'industrie de l'éthanol américain depuis plusieurs années. Ces subventions étaient en vigueur à deux niveaux : un crédit de taxe de 0,45 $US/gallon pour mélanger de l'éthanol à l'essence et une taxe de 0,54 $US/gallon sur l'éthanol importé. Cette nouvelle initiative vise à redresser les finances des États-Unis qui pourraient se retrouver en défaut de paiement sur leur dette le mois prochain. La fin de ces subventions à l'industrie de l'éthanol américain sera effective à partir de la fin juillet.

• La croissance très importante de l'industrie porcine en Chine cet été ferait en sorte que le prix du porc y serait en pleine flambée. Cette situation laisserait miroitée la possibilité d'une augmentation de la demande de maïs...

• La menace d'une offre très serrée de blé destiné à la fabrication de pâte alimentaire préoccuperait de plus en plus aux États-Unis. Le USDA a révélé la semaine dernière qu'il projetait à leur plus bas niveau en 50 ans les superficies cultivées cette année aux États-Unis en blé « durum ». Cette situation surviendrait alors que des averses importantes et des inondations ont empêché plusieurs producteurs agricoles de réaliser leurs semis cette année, particulièrement dans l'État américain du Dakota du Nord.

• Selon un article publié sur le site de Cyberpresse par la journaliste Marie Allard, la culture de blé se ferait de plus en plus rare au Québec. Les superficies cultivées pour cette céréale ont diminué de 16,7% par rapport à l'an dernier selon Statistique Canada. Pour en savoir plus à ce sujet : Cyberpresse - Le blé québécois perd du terrain.

• Suivant d'importantes averses, jusqu'à 30% des cultures de grains en Ukraine pourraient être endommagées par ce coup d'eau. C'est 1 million de tonnes de grains qui pourraient être perdus selon les instances officielles de l'Urkaine. De son côté, la firme UkrAgroConsult a revu à la baisse la récolte de blé de 20,4 à 19,8-20 millions de tonnes et celle d'orge de 8,55 à 8,2 millions de tonnes : Commodity Online - Heavy rains damage 30% of Urkaine crops 2011