Aujourd’hui le 27 novembre, 

•  Récolte U.S : Terminée à toute fin pratique – Dernier rapport Crop Progress d’ici avril.
•  Amérique du Sud : Progression des semis
•  Contrats de décembre (grain) : Premier jour de livraison jeudi.
•  Position spéculative CFTC : thématique court maïs/blé et long complexe soja.

Rédigé par Simon Briere, Stratège de marché chez R.J. O’Brien et Associés Canada

Récolte américaine: À ce point j’estime clairement que c’est chose du passé, l’USDA comme à chaque année ne publie pas deCrop Progress durant l’hiver. Le rapport du lundi PM sur la récolte est en service du début avril jusqu’à la fin novembre selon la météo et l’utilité de publier. Il y a un rapport USDA sur l’offre et la demande de grain en décembre, mais je pense bien qu’il passe sous le radar puisque c’est celui de janvier (rendement + surface final 2017/18) qui sera plus significatif pour les analyses fondamentales.

Amérique du Sud: la progression des semis n’est pas réellement un problème actuellement. En Argentine : 41% soja et 50% maïs dans les temps. Au Brésil : 71% soja et 81% maïs lui aussi dans les temps. Par contre les forecast météo ne sont pas les plus cléments pour les cultures; on parle de trop sec en Argentine pour les jeunes cultures qui émergent. Le dernier 30 jours en Argentine a connu de plus faible précipitations qu’à la normale et on attend que de faibles accumulations pour les 2 prochaines semaines. On est très loin d’une sécheresse, mais le marché veut être prudent, surtout pour le soja à cause de l’énorme programme d’export de tourteau (pratiquement la moitié du commerce mondial de tourteau vient de l’Argentine).

Position spéculative CFTC: Malgré la réduction de leur positions dans le corn, les fonds sont encore très courts (210K) dans le marché. Pour la fève les fonds sont acheteurs mais sans trop de conviction à +20K. Les intentions sont assez claires dans le cas des fonds spéculatifs et c’est d’être vendeur des marchés qui sont en abondance (maïs et blé) et acheteur du grain dont le bilan offre-demande est le plus susceptible de créer des variations de prix positif (complexe soja).

SIMON BRIERE

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