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Nouvelles Banque Nationale

Commentaires économiques et taux de change

21 septembre 2017, Banque Nationale

ON A ÉCOUTÉ LA RÉSERVE FÉDÉRALE (FED) !

Pour faire suite à notre commentaire de la veille, reprenons les thèmes abordés par Mme Yellen hier :

-Signal ou non d’une hausse de taux en 2017? : OUI, la Fed maintient l’idée.

-Début de la réduction du bilan en octobre? OUI, décision prise à l’unanimité.

-Projections économiques 2017-2018-2019 (inflation, emploi, croissance…). Révision de la croissance à la hausse pour ces 3 années.     Cependant, la faible inflation continue d’être un « mystère » et la politique monétaire pourrait s’y adapter.

-Avenir de Mme Yellen à la tête de la Fed ? Très incertain. Mme Yellen n’a pas eu de rencontre récente avec M. Trump.                             

Globalement, la Fed est restée optimiste, ce qui semble avoir convaincu un peu plus le marché que cette fameuse hausse de taux en décembre 2017 aura bien lieu. Les probabilités sont maintenant à 65%. Il reste encore un écart important : La Fed nous indique 4 hausses de taux d’ici fin 2018; le marché n’en voit qu’une seule. Nos économistes en prévoient 3.

La réaction du USD a été sans appel : hausse généralisée. Mais face à un CAD qui reste fort, la hausse a été moindre et le niveau présenté hier (1.2415) n’a pas été brisé sur la nouvelle.

Bonne journée! Olivier Cosialls

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